通过新的SEC规则筹集资金变得更加容易

2021年2月24日06:16:18 发表评论 30 次浏览

美国证券交易委员会修改了规则, 影响了公司如何通过直接上市和股权众筹来筹集资金。

直接上市

在一个直接上市, 公司在公开股票交易所出售现有股票(来自员工和私人投资者)。直接上市不同于传统的首次公开募股(IPO), 后者出售新发行的股票。

但是, 在2020年12月, SEC宣布它将扩大直接上市的范围, 以允许公司在纽约证券交易所发行新股, 从而提供了一种新的筹集资金的方式, 而不是IPO。

这项新的筹资规则是传统IPO的一种吸引人的选择, 因为它消除了很多成本。在直接上市中, 公司不必像IPO一样雇用投资银行来承销股票出售。投资银行按每股收取佣金, 通常为3%至7%。他们管理IPO, 向机构推销股票, 并通过交易台支持股票。银行主要与养老金等机构投资者打交道。

这项新的筹资规则是传统IPO的一种吸引人的选择, 因为它消除了很多成本。

根据纽约证券交易所的计划, 公司可以通过拍卖直接在交易所出售股票, 从而允许更多的个人投资者以初始发行价购买股票, 而不是像在IPO中那样在售后市场购买股票。另一家证券交易所纳斯达克(Nasdaq)也正在与SEC进行谈判, 以允许直接上市募集资金。

纽约证券交易所总裁史黛西•坎宁安(Stacey Cunningham)在一份声明中表示:"这是改变我们资本市场的游戏规则, 为日常投资者提供了一个公平的竞争环境, 并为公司在寻求此类创新的时刻提供了另一种上市方式。" 。

除了绕开费用外, 遵循直接上市程序的公司还可以避免通常的IPO限制, 例如禁止内部人员在规定的时间(通常长达六个月)内出售其股票的锁定。

SEC的决定并非一致。与直接上市投资相反的观点是, 个人投资者并不精明, 可能会做出导致财务损害的投资决策。此外, 承销商促进和销售新股, 从而提高了新股出售的可能性。在直接上市中, 发行人负责。

尽管如此, 新的直接上市规则有望吸引技术公司。 Coinbase是允许用户购买和交易去中心化代币(例如比特币和以太坊)的加密货币交易所, 上个月向SEC提交了直接上市申请。

同样, 具有游戏内购买模式的视频游戏公司Roblox Corporation改变了进行IPO的想法, 并选择直接上市。

对于可以使用直接上市的公司规模, 纽约证券交易所仍然存在限制。这些规则除其他要求外, 还包括:(i)最少现有股东数量;(ii)每股4美元的最低价格;(iii)上市首日的普通股市场价值至少为1亿美元。

这些规则将排除许多早期阶段的初创企业。对他们而言, 新的股权众筹扩张可能会提供一种筹集资金的方式。

股权众筹

2020年11月, SEC修改了众筹规则, SEC称之为"监管众筹。新规定将于3月15日生效, 允许公司通过受监管的在线销售证券每12个月筹集500万美元众筹门户。最初的限额为107万美元, 但因其体积小而备受批评。 (实质性的披露和报告要求仍然存在。)

新规定……允许公司每12个月最多募集500万美元……

这些修正案除了增加公司可以筹集的资金之外, 还提高了投资限额。对于经认可的投资者(过去两年年收入超过200, 000美元或共同收入超过300, 000美元的人), 通过监管众筹产品对公司的投资额不再有限制。如果一个人的个人或与配偶共同拥有的净资产超过100万美元, 则该人也被视为合格的投资者。

对于未经认证的投资者, 现在基于投资者的年收入或净资产的投资限额将是现有限额中的较大者(而不是当前规则中的"较小者")。

一盏木

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: