现金池:公司内部的流动性捆绑

2020年12月28日17:17:12 发表评论 47 次浏览

本文概述

现金池

一切都集中在一处–这是描述现金池的一种方式。在这种特殊的集团财务管理形式中, 一个集团公司的贷方余额用于抵消另一集团公司的负余额。这提供了许多经济优势, 但同时也带来了潜在的税收和公司法风险。如果要设置和操作现金池系统, 则应注意这些。

内容

  1. 什么是现金池?定义
    1. 现金池的优缺点
  2. 真假现金池
  3. 现金池的法律方面
  4. 现金池及其陷阱
    1. 跨境现金池
    2. 现金池的基本规则
  5. 实践中现金池如何运作
  6. 重要事项:成本结构
  7. 零平衡或目标平衡
    1. 实践中的现金池:一个例子
  8. 结论:绊脚石的融资模式

什么是现金池?定义

现金池, 也称为流动性捆绑, 是流动性管理的一种特殊形式。主要用于团体其中几个公司是在一家控股公司的管理下组织的。尽管各个公司在法律上是独立的, 但由于整个集团是一个战略单位, 因此相互财务支持和在各个公司之间分配流动性符合所有各方的利益。

由于组中的公司彼此独立地组织, 因此它们的财务状况可能会大不相同。这也对其流动性或流动性要求(即现金和现金等价物)产生影响。当一家公司以市场利率借贷为自己融资时, 另一家公司的金融投资可能利润较低。为了纠正这种不平衡, 可以建立现金池系统。通常由中央财务管理团队由母公司组织。

母公司充当"现金池负责人"-或将此任务分配给其集团公司之一。然后, 该现金池负责人从参与公司撤回多余的流动资金, 并将其收集到(例如, 用于投资)"主帐户。然后, 这笔钱将用于支付拥有低息贷款的集团公司的财务需求, 以防止较高的借贷率, 甚至在极端情况下, 导致破产。应收账款和应付账款仅在内部结算:用钱付款的公司有还款要求(在没有紧急通知的情况下)对主帐户, 而借款人拥有还款义务.

现金池的优缺点

现金池的主要优点是更好地利用了整个集团的可用资本, 并减少了对借入资本的需求。仅当集团的内部流动资金余额不足以满足资本要求时, 才使用外部资金。此外, 还可以节省成本资本采购(贷款, 债券等)。通常, 最高管理层可以协商更好的条件而不是单个集团公司。此外, 采购费用如果只需要一个单位就可以减少。中央现金管理还具有组管理的优势, 它可以提供直接的洞察单个集团公司的流动性。这使预测金融危机和计划适当的对策变得更加容易。

但是, 这也是最大的现金池的缺点:由于现金池负责人集中处理流动性管理, 集团公司失去经济独立性。这对更多的溶剂库参与者特别有害。另一方面, 财务状况不佳的公司可能过于依赖现金池系统, 而忽略了自己的流动性计划。

负债风险是现金池的另一个缺点:如果集团公司遇到问题并陷入财务困境, 则这将通过现金池对整个集团产生直接影响。因此, 保持有效管理和预警系统链接到现金池系统。

现金池的利与弊

优势与机会

缺点与风险

 
  • 集团内投资或贷款的利率优化
  • 最佳利用内部资源
  • 减少借入资金的需求
  • 集团财务状况总体上较好
  • 集团公司流动性概述及相应的控制措施
 
 
  • 经济集团公司失去经济独立性
  • 集团层面的责任风险
  • (抽象的)破产风险增加
  • 实施和行政费用
  • 法律和税务陷阱
 

真假现金池

实际上, 现金池可以实际("物理上")或仅虚拟地设置和操作。在第一种情况下, 现金池负责人实际上拥有一个主账户, 一个集团公司向该账户支付多余的资金, 而另一集团公司从该账户中吸收流动性。另一方面, 也可以将资金留在原处, 只允许它们在公司和主帐户之间虚拟地流动(称为概念池)。在这种情况下, 借贷各个公司的利息仍在主帐户中计算。之所以可行, 是因为银行在咨询后准备好将贷款提供给各个公司, 条件是它们可以授予中央现金池负责人。

但是, 从计费的角度来看, 此模型比实际现金池更复杂。伪造的变体在这方面具有特殊的优势:由于没有实际的现金流量, 因此在某些情况下也没有合法可疑的实际应收款或负债(请参阅下文)。欧元区国际活跃的公司有时也使用混合现金池。结合使用这两种模型, 欧元区内部使用了真实的变体, 而假冒现金池则用于与其他货币区域内的公司的交易。一方面, 这避免了进行对冲交易等原本必需的货币转换的费用​​。另一方面, 跨国界真正的现金池有时需要克服相当大的法律障碍。

现金池的法律方面

现金池及其陷阱

长期以来, 公司的中央流动性管理在法律上没有良好的声誉, 尤其是出于公司资本维护的原因。在某些情况下, 甚至公司股东也可能在紧急情况下承担责任。如果组中的公司从彼此借钱, 可能会出现另一个问题, 这可以解释为在过度有利条件下的隐性利润分配, 税收后果。这些有利条件可能是异常低的利率或信贷担保的放弃。

公司法可能会出现更多问题:在某些情况下, 出资由现金池负责人作为集团公司的股东, 可以解释为一种隐性的实物捐助。如果将公司贷款偿还给现金池, 则适用此规定。这意味着, 如果这家集团公司要破产, 那么现金池负责人作为股东将不得不再次支付这笔出资。

另一方面, 如果集团公司在主帐户上的余额是平衡的或正数, 则这可以是所谓的来回付款, 前提是现金池负责人作为集团公司的股东支付的出资随后落地在主账户上作为流动性贡献。即使那样, 由于集团公司本身没有钱, 而只有现金池中的债权, 因此仍认为未作出捐款。

如果公司没有充分记录或完全没有记录其现金池活动, 则这些问题可能会加剧这种情况。主管当局或法院可据此得出结论, 故意规避了税收和/或公司法规则。

跨境现金池

涉及跨境现金池(也称为多货币池)的法律情况更加复杂, 即, 在国外定居的公司以各自的本国货币参与时。由于没有全球法律合规标准, 因此, 个别州建立这样的系统时, 必须考虑到所涉及的问题。现金池在印度等具有限制性金融体系的国家中, 也是禁止使用的。因此, 来自本地公司的资金不能简单地流入主账户(这被称为"套现现金")。

现金池的基本规则

为了避免税收问题或法律后果, 专家建议遵守一些基本规则和民法上的限制。设计现金池时, 一定要遵守独立交易原则。内部流动性平衡中没有应收款和应付款的规定转让价格。但是, 该小组所采用的规定必须经得起公平的比较。这意味着金融投资和贷款必须在正常市场条件的框架内提供-独立公司就是这种情况。如有疑问, 应以主账户约定的银行利率作为指导。

在设计现金池时, 遵守独立交易原则很重要。尽管在内部流动性均等化系统中没有应收款和应付款的规定转移价格, 但现金池的设计中没有公平原则。但是, 该小组采用的规定必须经得起公平的比较。这意味着金融投资和贷款必须在正常市场条件的框架内提供-独立公司就是这种情况。如有疑问, 应使用主账户同意的银行利率作为指导。

现金池系统也应透明。这包括高层管理人员的定期报告, 以及所有集团公司有权随时查看谁在借钱和收钱的权利。为了满足这些要求, 适当信息和退出机制应该建立。这是参与者能够对集团流动性状况的变化做出反应并在必要时取消已授予的贷款的唯一方法。此外, 必须确保现金池系统使集团单位受益或至少不对集团单位造成任何不利影响(通过永久性退出流动性或违约风险外包给他们)。

最后但并非最不重要的一点是, 该小组有严格的文件义务对税务机关。这意味着它必须始终能够证明并证明其转让价格的适当性。如果不这样做, 可能会有法律后果的威胁。

实践中现金池如何运作

建立现金池系统可能需要一些努力, 具体取决于所涉及的公司数量以及是否包括外国公司。一种全面准备阶段建议, 首先对集团进行分析:其组织结构是什么, 哪些公司适合作为参与者, 其法律框架条件是什么(特别是对于外国公司)?在实施之前, 可以在讲习班中向小组单位了解计划的现金池系统的结构和功能。特别令人感兴趣的是相关人员的前缘和后缘以及责任问题。担保由书面合同提供, 其中应包括以下内容, 以及:

  • 条件和信用额度
  • 互助贷款
  • 使用的权利和义务
  • 偿还贷款的安排
  • 信息权
  • 注意
  • 接纳新参与者
  • 现金池负责人的特殊权利

一个特征均衡合同谈判的目的是没有一方负担过重, 否则责任限制受到威胁。

重要事项:成本结构

然后, 你应该获得子公司帐户结构的概览。一种银行提供现金池的业务负责付款的实际处理。的费用由于解决方案应该比单个公司的常规银行交易便宜, 因此, 在这种情况下, 实际产生的费用起着核心作用。技术问题涉及交易的文件格式(例如XML)以及银行不处理付款的时间。

零平衡或目标平衡

现在有必要选择合适的交易模型。用零平衡, 则关联帐户在工作日或以其他常规方式在关联公司处设置为零, 并且余额被转移到主帐户。相反, 目标平衡仅将流动性平衡至先前商定的基本金额。

实践中的现金池:一个例子

一个集团由一个控股公司和三个公司组成。由于业务活动, 他们的银行余额每天都会变化。集团营业所在市场的营业额剧烈波动并不罕见。由于这些原因, 集团选择现金池, 在一家提供有利条件的银行中采用零平衡。

由于销售低迷和支出过多, A公司的往来帐户负债一百万美元。另一方面, 另外两家公司的财务状况稳定, 分别收取了700, 000美元和800, 000美元的信贷余额。通过现金池, 这三个公司的银行结余在每个工作日都会合并到控股公司银行的主帐户中。由此产生的总余额为正500, 000美元, A公司用来平衡流动性。银行根据集团内应收款和负债的清算计算各自的利息收入和利息支出:B公司和C公司从A公司收取利息。因此, 财务资源仍留在集团中, 并且需要外部资金被淘汰。

现金池图

在现金池系统中, 在主帐户上收集的流动资金在集团公司之间分配。

结论:绊脚石的融资模式

流动性捆绑提供明显的业务优势。所有流动资金都集中在一个地方, 进行集中管理, 并且可以在整个集团中进行最佳分配, 从而减少了对整体借入资本的依赖。但是, 在设置这种系统时, 你应该始终意识到一件事:现金池通常是为什么税务部门可能要仔细看看。但是, 如果遵循某些原则, 则可以最大程度地降低风险并利用中央流动性管理的经济利益。

请点击这里重要的法律免责声明。

一盏木

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